El metal rojo acumula un alza anual de 3,7% y se beneficia de inventarios históricamente bajos tras un desplazamiento acelerado de envíos hacia EE.UU. ante la amenaza de nuevos aranceles.
Durante la última semana de junio, el precio del cobre registró un nuevo repunte, cerrando en US$ 4,56 por libra, según cifras de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). Este avance semanal de 1,1 % se produce en un contexto de escasez física del metal, restricciones logísticas y una marcada caída del dólar estadounidense.
De acuerdo a la entidad nacional, el promedio anual del valor del metal rojo se ubicó en US$ 4,28 por libra, lo que representa un incremento de 3,7 % frente al mismo periodo de 2024. El alza se inscribe en un entorno global altamente volátil, marcado por tensiones logísticas y una creciente actividad especulativa en los mercados de materias primas.
Uno de los principales factores que explican este buen rendimiento del cobre es la depreciación del dólar, que cayó a niveles no observados desde 2022, lo que tiende a abaratar los commodities para compradores internacionales, estimulando la demanda por recursos como el metal rojo.
Por su parte, el retroceso de la divisa estadunidense responde a una combinación de incertidumbre institucional -tras rumores sobre un posible reemplazo anticipado de la presidencia de la Reserva Federal- y expectativas de un recorte de tasas de interés en julio, impulsadas por una inflación contenida y señales de desaceleración económica en EE.UU.
Escasa disponibilidad de cobre de corto plazo
En cuanto al suministro físico, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales -LME, SHFE y COMEX- totalizaron 361.421 toneladas, marcando una baja semanal de 5,5 % y una caída acumulada de 15,2 % en 2025. En la Bolsa de Metales de Londres, el 36,8 % del cobre almacenado corresponde a warrants cancelados, es decir, metal solicitado para entrega inmediata, lo que sugiere una tensión adicional sobre la disponibilidad.
De acuerdo con Bloomberg, el mercado reflejó estas presiones mediante un repunte de la prima al contado sobre el contrato a tres meses, que alcanzó los US$ 280 por tonelada, el valor más alto desde 2021. Este fenómeno, conocido como backwardation, indica una demanda urgente y escasa oferta de corto plazo. Además, el diferencial Tom/Next, que mide la brecha de precios entre contratos con vencimiento inmediato, se disparó a US$ 98 por tonelada, la cifra más alta en cuatro años.
Tensiones comerciales e impacto en dinámica de mercado
Otro elemento relevante ha sido el desvío de cátodos de cobre hacia el mercado estadounidense, en medio de la expectativa de nuevos aranceles promovidos por el presidente Donald Trump. Este movimiento ha generado un efecto de escasez en Asia y Europa, intensificando el desbalance entre oferta y demanda global.
Al mismo tiempo, las fundiciones chinas enfrentan una baja en su rentabilidad debido a la combinación de escasez de concentrados y sobrecapacidad industrial. Los cargos por tratamiento y refinación (TCRC) han caído a terreno negativo, lo que podría traducirse en recortes de producción durante la segunda mitad del año.
Con estos antecedentes, el cobre consolida su posición como un activo estratégico en un contexto global de alta incertidumbre, donde la escasez de oferta y los cambios macroeconómicos refuerzan su valor como termómetro de la economía mundial.
